04 · 期货品种百科：你的战场地图

期货市场不是一个市场，是几十个相互独立又彼此牵连的市场。每个品种都有自己的脾气：铜看全球制造业，豆粕看美国天气，螺纹钢看中国地产，原油看地缘政治。

本篇按八大板块收录 25+ 个主流品种：合约代码、交易所、交易单位、最小变动价位、**保证金**参考比例、价格驱动逻辑与适合人群。交易之前，先读懂它的「命脉」。

数据口径：本表为教学参考值（2024-2025 年常见水平），合约规格与保证金比例请以各交易所最新规定为准。

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通用速查表

品种	代码	交易所	交易单位	报价单位	最小变动价位	保证金比例参考
沪深 300 股指	IF	中金所	300 元/点	指数点	0.2 点	12%
上证 50 股指	IH	中金所	300 元/点	指数点	0.2 点	12%
中证 500 股指	IC	中金所	200 元/点	指数点	0.2 点	12%
中证 1000 股指	IM	中金所	200 元/点	指数点	0.2 点	12%
10 年期国债	T	中金所	面值 100 万元	百元报价	0.005 元	2%
5 年期国债	TF	中金所	面值 100 万元	百元报价	0.005 元	1.2%
2 年期国债	TS	中金所	面值 200 万元	百元报价	0.002 元	0.5%
30 年期国债	TL	中金所	面值 100 万元	百元报价	0.01 元	3.5%
黄金	AU	上期所	1000 克/手	元/克	0.02 元/克	8%
白银	AG	上期所	15 千克/手	元/千克	1 元/千克	9%
铜	CU	上期所	5 吨/手	元/吨	10 元/吨	8%
铝	AL	上期所	5 吨/手	元/吨	5 元/吨	8%
锌	ZN	上期所	5 吨/手	元/吨	5 元/吨	8%
镍	NI	上期所	1 吨/手	元/吨	10 元/吨	12%
螺纹钢	RB	上期所	10 吨/手	元/吨	1 元/吨	7%
热卷	HC	上期所	10 吨/手	元/吨	1 元/吨	7%
铁矿石	I	大商所	100 吨/手	元/吨	0.5 元/吨	9%
焦炭	J	大商所	100 吨/手	元/吨	0.5 元/吨	10%
焦煤	JM	大商所	60 吨/手	元/吨	0.5 元/吨	9%
原油	SC	能源中心	1000 桶/手	元/桶	0.1 元/桶	9%
燃料油	FU	上期所	10 吨/手	元/吨	1 元/吨	9%
PTA	TA	郑商所	5 吨/手	元/吨	2 元/吨	7%
甲醇	MA	郑商所	10 吨/手	元/吨	1 元/吨	7%
塑料（LLDPE）	L	大商所	5 吨/手	元/吨	1 元/吨	7%
聚丙烯	PP	大商所	5 吨/手	元/吨	1 元/吨	7%
天然橡胶	RU	上期所	10 吨/手	元/吨	5 元/吨	8%
乙二醇	EG	大商所	10 吨/手	元/吨	1 元/吨	8%
豆粕	M	大商所	10 吨/手	元/吨	1 元/吨	7%
豆油	Y	大商所	10 吨/手	元/吨	2 元/吨	7%
棕榈油	P	大商所	10 吨/手	元/吨	2 元/吨	8%
玉米	C	大商所	10 吨/手	元/吨	1 元/吨	6%
生猪	LH	大商所	16 吨/手	元/吨	5 元/吨	12%
白糖	SR	郑商所	10 吨/手	元/吨	1 元/吨	7%
棉花	CF	郑商所	5 吨/手	元/吨	5 元/吨	7%
苹果	AP	郑商所	10 吨/手	元/吨	1 元/吨	8%
红枣	CJ	郑商所	5 吨/手	元/吨	5 元/吨	12%

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① 金融期货（中金所）

金融期货的标的不是商品，而是指数与利率，全部采用现金交割。它门槛高（股指期货开户需 50 万可用资金）但逻辑清晰：看大盘就做股指，看利率就做国债。

股指期货：IF / IH / IC / IM

品种	对应指数	合约乘数	一手价值（指数 4000 点时）
IF 沪深 300	沪深 300 指数（大盘蓝筹）	300 元/点	120 万元
IH 上证 50	上证 50 指数（超大盘金融权重）	300 元/点	120 万元
IC 中证 500	中证 500 指数（中盘成长）	200 元/点	80 万元
IM 中证 1000	中证 1000 指数（小盘题材）	200 元/点	80 万元

• 最小变动价位：0.2 点 → 每跳一下 IF/IH = 60 元，IC/IM = 40 元。
• 保证金示例：IF 4000 点，12% 保证金 → 120 万 × 12% = 14.4 万元/手。

价格驱动：

1. 大盘基本面 + 宏观政策（货币政策、经济数据、外资流向）。
2. 不同指数分化：IF/IH 看权重股与利率环境，IC/IM 看成长股风险偏好。
3. 市场情绪与资金面（两融、公募发行、北向资金）。

适合谁：能看懂 A 股且想**对冲**现货持仓的专业投资者；对大盘有判断的进阶交易者。门槛与单笔金额大，新手不碰。

国债期货：T / TF / TS / TL

品种	期限	交易单位	最小变动	每跳价值
TL	30 年期	100 万元面值	0.01 元	100 元
T	10 年期	100 万元面值	0.005 元	50 元
TF	5 年期	100 万元面值	0.005 元	50 元
TS	2 年期	200 万元面值	0.002 元	40 元

• 报价按「百元面值」计（如 101.5 元），一手 T = 100 万元面值的国债。
• 杠杆极高（保证金 0.5%～3.5%），但债券波动小，实际风险可控性取决于仓位。

价格驱动：

1. 利率下行 → 国债价格上涨（**久期**越长越敏感，TL 弹性最大）。
2. 货币政策（降准降息）、通胀预期、资金面松紧。
3. 可交割券供给与持仓结构。

适合谁：机构（银行、保险、基金）的利率风险管理工具；散户参与需理解利率与久期，名义杠杆超高，不懂久期勿入。

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② 贵金属（上期所）

黄金 AU

• 1000 克/手，报价元/克，最小变动 0.02 元/克（每跳 20 元/手）。
• 一手价值 ≈ 现货金价 × 1000（金价 700 元/克时 ≈ 70 万元），8% 保证金 ≈ 5.6 万元。

价格驱动：

1. 美元实际利率（实际利率下行 → 金价上涨）。
2. 地缘政治与避险情绪、央行购金。
3. 通胀预期与美联储货币政策。

适合谁：想用杠杆参与黄金、并理解美元与利率逻辑的交易者；中长期配置者更应选择黄金 ETF 而非期货（无**展期**成本）。

白银 AG

• 15 千克/手，报价元/千克，最小变动 1 元/千克（每跳 15 元/手）。

价格驱动：

1. 跟随黄金的金融属性（避险、利率）。
2. 工业需求（光伏用银占比快速上升）构成额外弹性——白银通常比黄金波动更大。
3. 通胀与制造业景气度。

适合谁：能接受高波动、想押注贵金属+工业双属性的交易者。

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③ 有色金属（上期所）

有色板块与全球制造业周期深度绑定，是宏观经济的「体温计」。

品种	一手价值示例（2025 年常见价位）	每跳盈亏
铜 CU（5 吨/手）	8 万元/吨 × 5 = 40 万元	10 元/吨 × 5 = 50 元
铝 AL（5 吨/手）	2 万元/吨 × 5 = 10 万元	5 元/吨 × 5 = 25 元
锌 ZN（5 吨/手）	2.5 万元/吨 × 5 = 12.5 万元	5 元/吨 × 5 = 25 元
镍 NI（1 吨/手）	13 万元/吨 × 1 = 13 万元	10 元/吨 × 1 = 10 元

价格驱动：

1. 铜：全球制造业 PMI、电网/新能源/地产需求、矿端供给扰动（智利、秘鲁罢工）——被称为「铜博士」（经济晴雨表）。
2. 铝：电解铝产能天花板（政策限产）+ 光伏、新能源汽车轻量化需求；成本端看电力与氧化铝。
3. 锌：镀锌钢需求 → 地产基建景气度；矿端加工费是供给信号。
4. 镍：新能源电池用镍与不锈钢需求两条主线；印尼供给政策是最大变量，波动性全板块居前。

适合谁：跟踪宏观数据（PMI、社融、地产销售）的投资者；铜最适合作为「宏观交易」标的，镍适合高风险偏好的博弈型选手。

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④ 黑色系（上期所/大商所）

黑色系是国内成交最活跃、散户参与度最高的板块，产业链逻辑清晰：地产基建需求 → 螺纹钢 → 钢厂 → 焦炭焦煤（燃料）+ 铁矿石（原料）。被称为「黑色链条」。

品种	一手价值示例	每跳盈亏
螺纹钢 RB（10 吨/手，3500 元/吨）	3.5 万元	1 元/吨 × 10 = 10 元
热卷 HC（10 吨/手，3600 元/吨）	3.6 万元	1 元/吨 × 10 = 10 元
铁矿石 I（100 吨/手，700 元/吨）	7 万元	0.5 元/吨 × 100 = 50 元
焦炭 J（100 吨/手，1800 元/吨）	18 万元	0.5 元/吨 × 100 = 50 元
焦煤 JM（60 吨/手，1200 元/吨）	7.2 万元	0.5 元/吨 × 60 = 30 元

价格驱动：

1. 螺纹钢/热卷：房地产新开工与基建投资（需求端）、钢厂利润与产量政策（供给端）、成本（铁矿+焦炭）传导。
2. 铁矿石：钢厂需求 + 四大矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）发运节奏 + 港口库存；进口依赖度高，易受海外扰动。
3. 焦炭/焦煤：钢厂减产/增产节奏（下游需求）、煤矿安监与进口政策（供给端）；焦煤决定焦炭成本。

适合谁：愿意每天跟踪地产数据、钢厂开工率与港口库存的勤奋型交易者。散户最熟悉的战场，也是庄家最爱收割的战场——波动大、消息多、假突破多。

💀 黑色系：散户最熟，庄家最爱收割

散户最熟悉的战场，也是庄家最爱收割的战场——波动大、消息多、假突破多。 黑色系产业链逻辑清晰却消息密集，新手容易被反复假突破收割，需以基本面驱动为主。

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⑤ 能源化工（能源中心/上期所/大商所/郑商所）

能化板块既有上游原油定价中枢，又有中下游产业链品种，逻辑链条长、节奏分化明显。

品种	一手价值示例	每跳盈亏
原油 SC（1000 桶/手，550 元/桶）	55 万元	0.1 元/桶 × 1000 = 100 元
燃料油 FU（10 吨/手，3000 元/吨）	3 万元	1 元/吨 × 10 = 10 元
PTA TA（5 吨/手，5000 元/吨）	2.5 万元	2 元/吨 × 5 = 10 元
甲醇 MA（10 吨/手，2500 元/吨）	2.5 万元	1 元/吨 × 10 = 10 元
塑料 L（5 吨/手，8000 元/吨）	4 万元	1 元/吨 × 5 = 5 元
聚丙烯 PP（5 吨/手，7500 元/吨）	3.75 万元	1 元/吨 × 5 = 5 元
天然橡胶 RU（10 吨/手，14000 元/吨）	14 万元	5 元/吨 × 10 = 50 元
乙二醇 EG（10 吨/手，4600 元/吨）	4.6 万元	1 元/吨 × 10 = 10 元

价格驱动：

1. 原油：OPEC+ 产量政策、地缘冲突（中东、俄乌）、美国库存与全球需求预期——全球商品之锚。
2. 燃料油：跟随原油，叠加船燃需求与高低硫**价差**政策。
3. PTA：上游看原油与 PX 供给，下游看纺织服装需求（聚酯开工率）——「原油定成本，织造定需求」。
4. 甲醇：煤价成本 + 下游烯烃/MTO 需求 + 伊朗进口（季节性）。
5. 塑料/PP：原油成本 + 新产能投放周期 + 下游包装/家电/汽车需求。
6. 橡胶：东南亚割胶季节与天气（厄尔尼诺）+ 下游轮胎/汽车产销 + 库存周期。
7. 乙二醇：原油/煤双原料 + 产能过剩格局 + 港口库存。

适合谁：对产业链有钻研兴趣的交易者。能化品种资金门槛低（PTA、甲醇一手几万元），是「小资金学期货」的常见入口，但产业链信息壁垒高，容易被资金讲故事。

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⑥ 农产品（大商所/郑商所）

农产品 = 天气期货 + 政策期货。种植、天气、库存、进口关税与收储政策共同定价，季节性强、波动集中。

品种	一手价值示例	每跳盈亏
豆粕 M（10 吨/手，3000 元/吨）	3 万元	1 元/吨 × 10 = 10 元
豆油 Y（10 吨/手，8000 元/吨）	8 万元	2 元/吨 × 10 = 20 元
棕榈油 P（10 吨/手，9000 元/吨）	9 万元	2 元/吨 × 10 = 20 元
玉米 C（10 吨/手，2400 元/吨）	2.4 万元	1 元/吨 × 10 = 10 元
生猪 LH（16 吨/手，14000 元/吨）	22.4 万元	5 元/吨 × 16 = 80 元

价格驱动：

1. 豆粕：美国/巴西大豆产量（天气、USDA 报告）+ 进口到港节奏 + 生猪存栏（饲料需求）——波动在播种与收获季放大。
2. 豆油/棕榈油：全球油籽与马来/印尼棕榈油产量（MPOB 月报）+ 生物柴油政策 + 国内库存。
3. 玉米：种植面积与天气（美玉米 + 东北主产区）、饲用需求（生猪存栏）、进口与深加工。
4. 生猪：猪周期（能繁母猪存栏是领先指标）+ 养殖利润（决定了补栏与出栏节奏）——国内散户最多、逻辑最「中国特色」的品种。

适合谁：关注 USDA 月报、天气新闻与猪周期的「基本面派」。农产品普遍波动集中、行情爆发快，不适合消息滞后的慢手。

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⑦ 软商品（郑商所）

软商品 = 生活消费类经济作物，政策属性与天气属性并重。

品种	一手价值示例	每跳盈亏
白糖 SR（10 吨/手，6000 元/吨）	6 万元	1 元/吨 × 10 = 10 元
棉花 CF（5 吨/手，14000 元/吨）	7 万元	5 元/吨 × 5 = 25 元
苹果 AP（10 吨/手，7500 元/吨）	7.5 万元	1 元/吨 × 10 = 10 元
红枣 CJ（5 吨/手，10000 元/吨）	5 万元	5 元/吨 × 5 = 25 元

价格驱动：

1. 白糖：巴西/印度产量与出口政策、国内进口配额与关税、收储政策。
2. 棉花：新疆种植面积与天气、美棉出口与库存、下游纺织需求（与 PTA 联动）。
3. 苹果：天气定价（春季霜冻、冰雹直接打击产量）+ 库存去化节奏 + 节日消费。
4. 红枣：新疆产区天气、种植面积调减（政策）与仓单成本。

适合谁：对天气与产销数据敏感的农产品爱好者。苹果、红枣属于「小品种」，资金易操纵、趋势易走极端，仓位务必轻。

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⑧ 外汇与利率

国内现状

• 中国境内目前没有场内外汇期货。外汇套保主要通过银行间市场的外汇远期、掉期与期权（有真实贸易背景要求）。
• 境内利率类场内工具 = 国债期货（见第①节），以及银行间利率互换（IRS，机构市场）。
• 想交易外汇期货的散户，通常只能通过境外合规渠道参与 CME（芝加哥商品交易所） 的外汇期货。

海外参考：CME 主流外汇期货（供对比了解）

品种	代码	交易单位	最小变动	每跳价值
欧元兑美元	6E	125,000 欧元	0.00005	6.25 美元
日元兑美元	6J	12,500,000 日元	0.0000005	6.25 美元
英镑兑美元	6B	62,500 英镑	0.0001	6.25 美元
澳元兑美元	6A	100,000 澳元	0.00005	5 美元

价格驱动：

1. 两国央行货币政策息差（利差决定汇率长期中枢）。
2. 经济数据（就业、通胀、GDP）相对强弱与资本流动。
3. 地缘政治与风险情绪（避险货币日元/瑞郎）。

适合谁：熟悉宏观利率框架的投资者。外汇期货杠杆极高（常用 20～50 倍），新手远离；国内参与的合规性问题务必先搞清楚。

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如何看懂一张合约

拿到任何品种，先回答 5 个问题：

1. 一手多少钱？ 价格 × 交易单位 = 合约价值。
2. 一手保证金多少？ 合约价值 × 保证金比例。
3. 每跳多少钱？ 最小变动价位 × 交易单位。
4. 价格由什么驱动？ 上下游产业链 + 宏观 + 季节性。
5. 反向 10% 我会怎样？ 杠杆下相当于本金的 10× 损失（见第 02 篇）。

示例（螺纹钢 rb）：价格 3500 → 一手 3.5 万元 → 10% 保证金 3500 元 → 每跳 10 元 → 反向 10%（跌 350 点）损失 3500 元 = 满仓者全部本金。

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风险提示

⚠️ 风险提示

• 本页所有合约规格、保证金比例均为教学参考值，请以各交易所最新公告为准；保证金比例随行情与政策动态调整。
• 高波动品种（镍、生猪、苹果、红枣）与高杠杆品种（国债、外汇）的**爆仓速度远超想象，请务必先读完第 02 篇「保证金与强平**」。
• 品种选择 ≠ 赚钱保证：小品种易操纵、大品种消息面复杂，没有「简单好赚」的品种。
• 境外期货交易涉及合规与资金安全风险，参与前请核实自身资质与渠道合法性。

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小结

• 金融期货：股指看大盘与利率，一手 80～120 万，门槛 50 万。
• 贵金属：黄金看实际利率，白银多一层工业弹性。
• 有色：铜是宏观晴雨表，镍波动最大。
• 黑色：地产基建链条，散户最熟也最险。
• 能化：原油定成本，产业链信息壁垒高。
• 农产品：天气 + 政策 + 猪周期，波动集中。
• 软商品：天气定价的小品种，注意资金操纵。
• 外汇利率：国内场内仅国债期货，外汇期货在境外。

选品种 = 选战场。先选你「看得懂驱动逻辑」的品种，再谈策略；看不懂的品种，再性感也别碰。

🗺 选品种 = 选战场

先选你「看得懂驱动逻辑」的品种，再谈策略；看不懂的品种，再性感也别碰。 品种的脾气千差万别——铜看全球制造业，豆粕看美国天气，螺纹钢看中国地产，原油看地缘政治。

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